Nơi mà các chính sách “có vấn đề” nhất, chính là châu Âu.
Bài báo nhan đề “Fear returns” (“Nỗi sợ hãi trở lại”) đăng trên tạp chí Economist cho rằng, từ chỗ là giải pháp cho cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu mới đây, chính sách của các chính phủ giờ đây lại trở thành nguồn gốc gây phức tạp cho tình hình kinh tế thế giới.
Mặc dù hiện tại thị trường tài chính toàn cầu chưa tới mức căng thẳng như khi ngân hàng đầu tư Lehman Brothers phá sản hồi năm 2009, nhưng chưa khi nào giới đầu tư lại lo ngại như lúc này. Chỉ số MSCI của thị trường chứng khoán toàn cầu từ giữa tháng 4 tới nay đã “bốc hơi” trên 15% giá trị.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh, do giới đầu tư ồ ạt chuyển vốn sang loại tài sản này vì xem đây là một kênh đầu tư có độ an toàn cao hơn. Lãi suất cho vay trên thị trường liên ngân hàng London lên mức cao nhất trong 10 tháng. Giới đầu tư đang quan ngại về triển vọng phục hồi của kinh tế thế giới.
Vậy đâu là lý do phía sau những bất ổn mới này trên thị trường? Mối lo ngại về rủi ro địa chính trị, đặc biệt do căng thẳng leo thang trên bán đảo Triều Tiên, không phải là câu trả lời xác đáng nhất. Economist cho rằng, những bất ổn mới trên thị trường toàn cầu xuất phát từ hai nguyên nhân.
Nguyên nhân thứ nhất nằm ở sức khỏe của nền kinh tế thế giới. Các nhà đầu tư đang lo ngại cuộc khủng hoảng nợ của châu Âu, cộng với nguy cơ nổ tung của bong bóng bất động sản Trung Quốc, và chương trình kích thích kinh tế dần đi vào hồi kết của Mỹ có thể hãm phanh tiến trình phục hồi của kinh tế toàn cầu.
Nguyên nhân thứ hai liên quan tới chính sách của các chính phủ. Từ chương trình cải tổ hệ thống giám sát tài chính của Mỹ tới lệnh cấm bán khống ở Đức, các chính trị gia đang điều chỉnh các quy tắc theo những cách khó đoán định.
Ngoài ra, quy mô khổng lồ của các khoản nợ công cũng khiến các chính phủ không còn nhiều cơ hội để tung ra những gói kích thích kinh tế, trong bối cảnh tăng trưởng suy giảm. Đồng thời, nhiều chính phủ cũng buộc phải thực hiện chính sách “thắt lưng buộc bụng” để giảm thâm hụt ngân sách.
Điều đáng lo ngại là, tình hình hiện nay dường như là sự đảo ngược của những gì đã diễn ra trong cuộc khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế 2008-2009. Khi đó, sự phối hợp hành động của các chính phủ trên quy mô lớn đã ngăn chặn cuộc khủng hoảng trở thành một thảm họa đại suy thoái. Nhưng giờ đây, những chính sách bất hợp lý của các chính phủ lại là nguồn rủi ro ngăn chặn đà phục hồi của kinh tế thế giới.
Nhưng rủi ro này cũng không dễ trở thành hiện thực. Những lo ngại về sự mong manh của phục hồi kinh tế toàn cầu đã bị thổi phồng. Với sự dẫn đầu của các nền kinh tế mới nổi, kinh tế thế giới được cho là đang tăng trưởng với tốc độ trên 5% mỗi năm, nhanh hơn so với dự báo trước đây.
Tốc độ này sẽ, và nên, được giảm xuống, một khi các nền kinh tế mới nổi lớn cần ngăn chặn sự leo thang của lạm phát và sự hình thành của bong bóng tài sản. Chính phủ Trung Quốc đang liên tục có những biện pháp nhằm hạ nhiệt cơn sốt giá nhà đất ở nước này.
Tăng trưởng kinh tế Mỹ cũng có thể giảm tốc một khi các doanh nghiệp ngừng quá trình làm đầy hàng tồn kho và gói kích thích của Washington dần đi vào hồi kết. Tuy nhiên, nền kinh tế lớn nhất thế giới không có dấu hiệu gì chứng tỏ sắp rơi vào một đợt suy thoái mới.
Niềm tin của người tiêu dùng Mỹ đã được cải thiện, và họ cũng bắt đầu mở ví nhiều hơn khi tình hình thị trường việc làm ít nhiều khởi sắc. Ngoài ra, Quốc hội Mỹ có khả năng sẽ giảm tốc quá trình thắt chặt tài khóa bằng một chương trình kích thích kinh tế nhỏ trong thời gian ngắn.
Triển vọng tăng trưởng u ám hơn cả là tại khu vực châu Âu. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng nợ có khả năng chỉ làm chậm lại sự phục hồi vốn đã mong manh của nền kinh tế châu lục, thay vì tạo ra một sự sụt giảm tăng trưởng mạnh mẽ.
Những quốc gia có mức thâm hụt ngân sách lớn trong khu vực sẽ đối mặt với tốc độ tăng trưởng ì ạch lâu hơn, khi các biện pháp cắt giảm bội chi được thực hiện. Mặc dù vậy, niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ ít nhiều được hỗ trợ bằng sự tăng trưởng xuất khẩu nhờ đồng Euro mất giá.
Nếu chỉ nhìn vào những triển vọng ngắn hạn như trên, thì sẽ khó lý giải được vì sao thị trường tài chính toàn cầu lại có sự quan ngại lớn tới vậy. Nhưng lý do nằm ở nguy cơ xảy ra những hậu quả xấu hơn trong dài hạn, và rủi ro này nằm chủ yếu trong chính sách của các chính phủ.
Economist cho rằng, nơi mà các chính sách “có vấn đề” nhất chính là ở châu Âu. Để cứu đồng Euro, châu Âu không chỉ cần những biện pháp điều chỉnh mạnh tay đối với chính sách tài khóa, mà còn cần tới những cải cách cơ cấu sâu sắc. Các quốc gia có thâm hụt ngân sách khổng lồ, chủ yếu ở khu vực Nam Âu, cần trở nên thận trọng hơn trong chi tiêu công.
Những nền kinh tế có sức cạnh tranh yếu kém cần cải thiện thị trường việc làm và sản phẩm. Các nước có thặng dư cán cân vãng lai lớn, chủ yếu ở khu vực Bắc Âu, cần có sự hỗ trợ nền kinh tế khu vực bằng cách tránh hạn chế chi tiêu quá mạnh, đồng thời có những cải cách để khuyến khích chi tiêu công.
Bên cạnh đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cần hạn chế những tác động bất lợi của chính sách tài khóa thắt chặt bằng một chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.
Tuy nhiên, có vẻ như Chính phủ Đức lại muốn làm điều hoàn toàn ngược lại với những gì mà họ cần làm: cam kết sẽ mạnh tay cắt giảm chi tiêu. Giới quan sát lo ngại, với áp lực từ Đức, ECB cũng sẽ có những bước đi sai lầm khi thắt chặt chính sách tiền tệ, tạo ra sự đình trệ tăng trưởng kéo dài ở khu vực sử dụng đồng Euro (Eurozone).
Các chính phủ bên ngoài Eurozone cũng có thể đưa ra những quyết định sai lầm, đặc biệt trong vấn đề tỷ giá và chính sách tài khóa. Trung Quốc dường như đang cho rằng, việc đồng Euro giảm giá sẽ làm bớt sự cấp thiết phải nâng giá đồng Nhân dân tệ.
Nhưng Economist cho rằng, sẽ là đúng nếu Bắc Kinh làm điều ngược lại. Với việc một trong những thị trường xuất khẩu lớn nhất của Trung Quốc là châu Âu gặp khó khăn, nước này cần thúc đẩy hơn nữa việc cân bằng nền kinh tế, bằng cách đẩy mạnh tiêu dùng trong nước. Mà điều này chỉ đạt được, nếu đồng Nhân dân tệ mạnh hơn.
Tuy nhiên, đối với phần lớn các quốc gia giàu có, hậu quả lớn nhất của cuộc khủng hoảng nợ châu Âu sẽ nằm ở lĩnh vực tài khóa. Các chính phủ cần thận trọng để tránh áp dụng quá sớm và quá mạnh tay các biện pháp thắt chặt chi tiêu công, đồng thời cũng cần tránh để tình trạng tài chính công của họ ở trong tình trạng lỏng lẻo quá lâu.
Ở một số quốc gia có thâm hụt ngân sách lớn, mối lo về sự chao đảo của thị trường trái phiếu đang buộc các chính phủ phải có hành động gấp. Chính phủ mới của Anh mới đây đã đưa ra một chương trình sơ bộ về cắt giảm chi tiêu, nhưng vấn đề là phải thực hiện sao cho khéo, để tránh đẩy nền kinh tế rơi vào một đợt suy thoái mới.
Tuy nhiên, chính cuộc khủng hoảng Hy Lạp lại làm giảm bớt những áp lực đối với nước Mỹ trong việc giảm thâm hụt ngân sách, vì mối lo liên quan tới Athens đã thúc đẩy giới đầu tư ồ ạt mua trái phiếu kho bạc Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ giảm xuống.
Lợi suất trái phiếu thấp và đồng USD mạnh sẽ giúp nước Mỹ tăng chi tiêu, theo đó giảm bớt những ảnh hưởng bất lợi của các biện pháp thắt chặt chi tiêu công. Nhờ vai trò đồng tiền quốc tế của USD, nước Mỹ có nhiều khả năng về tài khóa hơn các quốc gia có thâm hụt ngân sách cao khác. Mặc dù vậy, trong dài hạn, Mỹ vẫn cần phải giảm mức thâm hụt chi tiêu công khổng lồ hiện nay xuống.
Bài báo của Economist kết luận, sự lo lắng hiện nay của thế giới là có cơ sở. Mặc dù những yếu tố cơ bản của nền kinh tế toàn cầu hiện nay không tệ, nhưng quyết sách của các chính trị gia lại không hẳn là tốt. Ở thời điểm này, đó chính là nguồn rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế toàn cầu.
Một công ty cổ phần vừa “phát hiện” khu đất 9 ha hiện là đất nông nghiệp nằm ở phía nam đại lộ Láng – Hòa Lạc vẫn “chưa có chủ” và xin thành phố Hà Nội được ứng vốn đầu tư…
Giống như người nghiện ma tuý phải tăng dần cơ số thuốc gây nghiện sử dụng hàng ngày mới đảm bảo "đủ đô", các quốc gia trót mắc vào vòng xoáy nợ nần cũng phải tăng dần số tiền vay hàng năm mới trả nổi khoản lãi và khấu hao vốn 'tới hạn". Do phát triển quá nóng, do không quản lý được những khoản vay nợ, do vấn nạn tham nhũng.... không ít quốc gia trên thế giới đã bị nhấn chìm trong vòng xoáy nợ nần.
Khi việc thâm nhập ngày càng tăng của kinh tế Trung Quốc tại khu vực mang lại nhiều vấn đề và khi hải quân Trung Quốc gia tăng sức sức mạnh, thì người dân Đông Nam Á trở nên có ý thức hơn về khoảng cách giữa lời nói và thực tế.
Theo Ngân hàng Thế giới, đến năm 2000, tổng số nợ nước ngoài từ vay mới và từ lãi mẹ đẻ lãi con của các nước Mỹ La-tinh đã lên đến 739 tỷ đô-la. Chỉ riêng số tiền các quốc gia con nợ này phải bỏ ra để trả lãi và khấu hao cơ bản của món nợ khổng lồ nói trên cũng đã ngốn mất hơn một nửa ngân sách hàng năm. Hệ lụy là những "con nghiên" vay nợ đã phải sống dở chết dở vì những món nợ chất chồng.
Khủng hoảng nợ ở châu Âu, đồng euro giảm giá, cung – cầu chênh lệch, lạm phát… là nguyên nhân đẩy giá vàng lên cao kỷ lục và chưa có dấu hiệu thuyên giảm.
Tiếp nối nỗi hoảng sợ do khủng hoảng nợ của Hy Lạp, tin tức về nợ của một loạt nước trên thế giới – từ các nước phát triển đến các nước đang nổi, lan tỏa nhanh chóng, báo hiệu một triển vọng không mấy sáng sủa của kinh tế thế giới. Những cảnh báo về nguy cơ một “cuộc khủng hoảng nợ” bắt đầu rộ lên.
Mới 6 tháng đầu năm 2010, tỉnh Bà Rịa –Vũng Tàu (BR-VT) đã ba lần triệu tập các ban, ngành, huyện - thị để bàn bạc, thống nhất các giải pháp, nhiệm vụ cấp bách nhằm tăng cường chuyển nguồn vốn đăng ký sang vốn thực hiện đối với các dự án được cấp phép đầu tư.
Ngân hàng thương mại chính là các công ty kinh doanh tiền tệ. Ở đó, họ dùng chính sách lãi suất để thu hút tiền gửi từ trong dân và cho các nhà doanh nghiệp vay để đầu tư vào sản xuất kinh doanh.
“Các ngân hàng đang phóng đại những ảnh hưởng của việc giám sát khối ngân hàng đối với nền kinh tế toàn cầu trong vài năm tới”, chuyên gia kinh tế phụ trách nghiên cứu về ảnh hưởng quốc tế của sự giám sát đã bày tỏ như vậy với tờ “Financial Times”.
Nợ công của các quốc gia hiện nay đang là vấn đề bàn thảo và tranh luận của nhiều nhà kinh tế cũng như tốn khá nhiều “ giấy mực “ của giới báo chí
Khó huy động vốn nhưng không dám tăng mạnh lãi suất, nhiều ngân hàng tìm cách khuyến mãi. Chưa đầy một tháng sau khi đồng thuận loại bỏ khuyến mãi và thống nhất lãi suất huy động, nhiều ngân đã phá rào “bơm” khuyến mãi cho khách hàng.
Dù giá USD, euro giảm sâu, nhưng hầu hết mặt hàng nhập khẩu vẫn “cố thủ” giá. Thậm chí, một số mặt hàng còn nâng giá tới 10 – 20% so với trước đó.
Từ đầu năm tới nay, đồng Euro luôn ở trong xu thế mất giá mạnh so với các đồng tiền chủ chốt khác, đặc biệt là USD. Cuộc khủng hoảng nợ của khu vực sử dụng đồng tiền chung châu Âu mà tâm điểm là Hy Lạp, đã khiến giới đầu tư toàn cầu lo ngại và ồ ạt rút vốn khỏi đồng Euro.
Trước những thông tin thị trường u ám kéo dài, nhiều doanh nghiệp địa ốc đang phải thay đổi cách bán hàng của mình, trong đó tiếp thị trực tiếp đến nhóm khách hàng có nhu cầu là một trong những cách giúp họ bán hàng trong tình hình hiện nay.
Các chuyên gia cho rằng, hiện nay không cần thiết phải mở rộng diện áp trần lãi vay bởi biện pháp này không thực sự hiệu quả, thậm chí có thể tự do hóa lãi suất từ đầu tháng 6.
"Đêm trước khủng hoảng", hình ảnh mà Joseph Stiglitz hay ví von, vẫn còn nguyên giá trị. Còn "cơn bão toàn diện" của Roubini cũng có thể bắt đầu từ cuối năm 2013.
Dù những tín hiệu hồi phục của thị trường vẫn chưa rõ ràng, song sự quan tâm của giới đầu tư bất động sản đối với khu vực phía Tây Hà Nội trong thời gian qua đang mang lại nhiều kỳ vọng tích cực cho các dự án nơi đây.
Công ty Phú Mỹ Hưng cho biết ngày 19/5 sẽ đưa ra thị trường 20 căn biệt thự lâu đài Chateau và 24 căn nhà liên kế với giá từ 22 tỷ đồng đến hơn 72 tỷ đồng/căn (khoảng 80-100 triệu đồng/m2).
Chính sách neo tỷ giá có mục tiêu là giúp ổn định kinh tế vĩ mô nhưng cũng làm tăng sức ép cho nhà quản lý, dẫn đến có giai đoạn điều hành bị giật cục, làm tăng lạm phát như xảy ra gần đây.
Bài viết này nhằm mục đích xác định các nhân tố quyết định lạm phát ở Việt Nam thông qua một phương pháp tiếp cận đơn giản. Mô hình ước lượng của chúng tôi sử dụng cơ sở lý thuyết về lạm phát cho một nền kinh tế nhỏ và mở. Bài viết cố gắng đưa một một vài gợi ý thận trọng cho chính sách kiềm chế lạm phát ở Việt Nam trong giai đoạn thực hiện chính sách kích cầu.
Dù lạm phát vẫn đang ở mức thấp hơn so với năm 2008, nhưng tỷ lệ này tăng mạnh từ giữa năm 2009 và đang trở thành nguy cơ lớn nhất đối với Ấn Độ và Việt Nam. Trung Quốc; Singapore đã tuyên bố nâng giá đồng tiền; Ngân hàng Trung ương Ôxtrâylia, Ấn Độ, Malaixia, Philíppin và Việt Nam cũng đã lần lượt tăng lãi suất trong mấy tháng qua. Nỗi lo lạm phát gia tăng đang đè nặng lên các nền kinh tế Châu Á.
Với số nợ và mức thâm hụt thương mại quá lớn với Trung Quốc như hiện nay, Mỹ đã gia tăng áp lực bằng mọi cách buộc Trung quốc phải "thả lỏng" đồng nhân dân tệ. Ngày 15-4 sắp tới, Bộ Tài chính Mỹ sẽ phải đưa ra tuyên bố xem Trung Quốc có phải là “nước thao túng tiền tệ” hay không. Khả năng xảy ra cuộc chiến tranh tiền tệ mới là rất lớn, theo giới phân tích đây có thể là một phần của âm mưu toàn cầu nhằm thiết lập trật tự thế giới mới.
72% doanh nghiệp tư nhân VN căng thẳng vì vốn. Theo Standard Chartered đồng Việt Nam sẽ giảm giá hơn nữa trong thời gian tới và lạm phát của VN năm nay sẽ ở mức 8,9%. Cơ chế lãi suất trần không còn phù hợp với thực tế. Ngân hàng Nhà nước cần phải thay đổi cơ chế cũ bằng một cơ chế mới, nếu không sẽ gây ra sự đè nén, kiềm chế sự phát triển kinh tế cũng như làm cho sự lưu thông tiền tệ có những tắc nghẽn và biến tướng khó kiểm soát.
Trong một thời gian ngắn, nhằm khơi thông nguồn cung cầu trên thị trường ngọai tệ, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã liên tục có 2 lần thay đổi tỷ giá giữa đồng Việt Nam và đồng đô la Mỹ. Nhiều chuyên gia dự báo sẽ có thêm một đợt thứ ba trong năm nay, nhưng chưa biết khi nào - có thể vào quý III năm 2010? Liệu có xuất hiện tâm lý bất an khi sở hữu đồng nội tệ ?
Năm 2009 là năm không yên ả đối với thị trường tài chính Việt Nam khi các lĩnh vực tiền tệ, ngoại hối, thị trường vốn đều biến động phức tạp và liệu thực tế này có tái hiện trong năm nay không lại là câu hỏi không dễ trả lời.
Quyết định của Ngân hàng Nhà nước cho phép các ngân hàng thương mại được cho vay lãi suất thỏa thuận đối với các khoản vay trung dài hạn và thu thêm phí đối với các khoản vay ngắn hạn đang gây phản ứng trái nhiều từ các góc nhìn quan sát. Lãi suất thoả thuận đối với các khoản cho vay trung dài hạn của doanh nghiệp có nơi lên đến 18%/năm. Nhiều ý kiến cho rằng, mức này đã đến giới hạn chịu đựng của doanh nghiệp.
Việt Nam đã vượt qua đáy suy thoái kinh tế nhưng thị trường tiền tệ vẫn chưa bền vững, rủi ro cao. Chính phủ nên tập trung ổn định kinh tế vĩ mô, không nên chạy theo giải pháp phá giá tiền đồng.
Theo nhận định của nhiều chuyên gia, thị trường nhà đất năm 2010 sẽ có nhiều áp lực cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong nước và thách thức trước sự đổ bộ nhiều hơn của nhà đầu tư nước ngoài. Giới đầu tư cần có góc nhìn thực tế hơn và họ sẽ phải đau đầu đối diện với thách thức chọn sản phẩm nào và bán cho ai.
Do nhu cầu nhà đất còn rất lớn nên việc đầu tư vào thị trường bất động sản hằng năm lợi nhuận có thể đạt từ 25%-30%, nếu gặp đột biến có thể lên đến 150%.
