Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) vừa công bố xử phạt một loạt cá nhân là lãnh đạo hoặc người có liên quan đến thành viên HĐQT, cổ đông lớn, cổ đông nội bộ… thuộc diện phải thông báo trước khi thực hiện giao dịch chứng khoán. Mức xử phạt vẫn thấp, không đủ sức răn đe, thời hạn xử phạt cách quá xa thời gian vi phạm là điều dễ nhận thấy trong các quyết định xử phạt trên. Câu hỏi đặt ra là, làm thế nào để hạn chế các vi phạm này?
Nở rộ giao dịch "chui"
Theo Quyết định số 254/QĐ-UBCK ngày 16/4, UBCK đã phạt ông Phạm Đức Vinh là cổ đông lớn của CTCP Đầu tư Xây dựng và Khai thác mỏ Vinavico (CTM). Ông Vinh sở hữu 495.500 cổ phiếuCTM, chiếm tỷ lệ 18% vốn điều lệ, nhưng từ ngày 24 - 30/9/2009 đã bán toàn bộ số cổ phiếuCTM, mà không báo cáo với UBCK, Sở GDCK Hà Nội. Hành vi của ông Vinh vi phạm quy định tại Khoản 3 Điều 29 Luật Chứng khoán và bị UBCK phạt 15 triệu đồng.
Cùng ngày 16/4, UBCK có Quyết định số 255/QĐ-UBCK xử phạt 10 triệu đồng đối với ông Đào Viết Thọ, do bán tổng cộng 35.000 cổ phiếuS96, nhưng không báo cáo với UBCK. Mức phạt 10 triệu đồng với lý do tương tự cũng được áp dụng với ông Phạm Vũ Thưởng, Phó tổng giám đốc CTCP Viễn thông Thăng Long (TLC) do thực hiện bán 62.700 cổ phiếuTLC.
Cũng trong ngày 16/4, UBCK có quyết định xử phạt 15 triệu đồng đối với bà Vương Bửu Ngọc, là người có liên quan với bà Vương Bửu Linh, Phó tổng giám đốc CTCP Chế biến thực phẩm Kinh Đô Miền Bắc. Ngày 15 - 16/10/2009, bà Ngọc đã thực hiện bán tổng cộng 43.500 cổ phiếuNKD, nhưng không báo cáo với UBCK
Thực tế cho thấy, có rất nhiều cá nhân bị phạt do giao dịch chứng khoán không công bố thông tin, nhưng mức cao nhất cũng chỉ là 20 triệu đồng. Không chỉ là người liên quan đến DN, mà bản thân lãnh đạo DN cũng vi phạm. Theo một chuyên gia tài chính, việc lãnh đạo DN vi phạm đã vượt qua uy tín cá nhân và công ty, nhằm mục tiêu lợi nhuận trong giao dịch cổ phiếu. Điều này có nguyên nhân quan trọng là mức xử phạt không đủ sức răn đe. Theo vị chuyên gia này, cần ngăn chặn hành vi vi phạm hơn là xử lý hậu quả.
Có thể ngăn chặn?
"Hiện UBCK chỉ phạt vài chục triệu đồng, nhưng nếu có phạt đến hàng tỷ đồng thì vi phạm vẫn xảy ra, bởi lợi ích từ việc vi phạm lớn hơn nhiều lần so với số tiền bị phạt", ông Nguyễn Hoàng Hải, Tổng thư ký Hiệp hội Các NĐT tài chính Việt Nam (VAFI) nói. Theo ông Hải, UBCK, các Sở GDCK và CTCK phải nâng cao vai trò giám sát hơn nữa.
"Cứ coi các CTCK, Sở GDCK là người gác cổng, những cổ đông nội bộ, cổ đông lớn phải đi qua các cổng đó. Nếu người gác cổng kiểm tra gắt gao thì khó lòng các cổ đông này có thể bán chui được", ông Hải ví von và cho rằng, cần xây dựng phần mềm giao dịch tại CTCK để đảm bảo chỉ khi tuân thủ đầy đủ các quy định thì cổ đông lớn mới có thể giao dịch.
Theo ông Bùi Việt Dũng, Giám đốc hệ thống CTCK Sài Gòn, việc kiểm soát giao dịch của NĐT lớn không khó khăn lắm. Không chỉ các NĐT lớn, mà NĐT nhỏ hiện nay khi giao dịch cũng phải trải qua nhiều bước kiểm tra. Trên phần mềm hiện tại có thể bổ sung bước kiểm soát đặc biệt đối với NĐT thuộc diện phải kiểm soát. Chỉ những NĐT đủ điều kiện mới có thể thực hiện giao dịch thông qua hệ thống kiểm soát này.
Đồng tình với quan điểm trên, ông Trần Nhật Tân, Giám đốc công nghệ thông tin CTCK An Bình cho biết, bất cứ giao dịch nào chạy qua hệ thống thì đều có thể giám sát được. Ví dụ, DN A có khối lượng cổ phiếu X, NĐT sở hữu số cổ phiếu là Y. Giao dịch của NĐT này sẽ bị kiểm soát thông qua hệ thống của CTCK và sẽ bị loại ra nếu NĐT nắm số cổ phiếu Y chưa thực hiện đầy đủ việc công bố thông tin hoặc chưa hết thời gian giải tỏa hạn chế chuyển nhượng. Tuy nhiên, ông Tân cho rằng, chỉ có thể làm được điều này nếu các thành viên thị trường như Sở GDCK, Trung tâm Lưu ký thường xuyên cập nhật thông tin liên quan đến DN niêm yết và NĐT là cổ đông lớn.
"Chúng ta kiểm soát room giao dịch với NĐT nước ngoài như thế nào thì hoàn toàn có thể kiểm soát giao dịch của các NĐT lớn bằng cách làm tương tự, thậm chí đơn giản hơn", ông Tân nói.
Ông Phạm Trọng Bình, nguyên Chánh thanh tra UBCK cho rằng, việc kiểm soát trước khi thực hiện giao dịch của các cổ đông lớn là điều không dễ dàng, đòi hỏi các CTCK phải vào cuộc quyết liệt. Nếu tạo dựng một hệ thống công nghệ để kiểm soát thì cũng chỉ thực hiện được với những DN đã niêm yết, thực hiện đăng ký, lưu ký tập trung và NĐT đã mở tài khoản tại CTCK. Trong khi đó, không ít vi phạm lại xảy ra tại các công ty đại chúng chưa niêm yết. Theo ông Bình, việc xử phạt thời gian qua được thực hiện theo những quy định hiện hành, nên khó có thể nói là UBCK phạt nặng hay nhẹ. Vấn đề nằm ở các chế tài hiện nay.
Trên thực tế, đã có các quy định về hình phạt bổ sung, nhưng thực hiện rất khó khăn, vì không dễ để cơ quan quản lý xác định được mức độ của việc vi phạm và lượng hóa số tiền trục lợi. Do đó, trong khi cơ quan quản lý chưa tìm được cách hạn chế giao dịch chui, cũng như xử phạt kiểu "bắt cóc bỏ đĩa", thì theo nhiều NĐT, cần có những biện pháp mạnh tay hơn. Chẳng hạn, cấm các NĐT vi phạm quy định giao dịch của cổ đông lớn thực hiện giao dịch trong một thời gian nhất định.
Tuy nhiên, áp dụng biện pháp kỹ thuật để hạn chế giao dịch vẫn là cách làm được nhiều thành viên thị trường ủng hộ. "Trước hết, UBCK cần yêu cầu các CTCK thực hiện kiểm soát giao dịch của NĐT lớn bằng việc bổ sung phần mềm giao dịch. Với quyền lợi và trách nhiệm của mình, chúng tôi sẽ thực hiện", tổng giám đốc một CTCK nói.
CTCP Everpia Việt Nam, mặc dù có kế hoạch niêm yết trên HOSE từ quý III/2009, nhưng đến nay vẫn "tắc" do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) và Sở GDCK TP. HCM (HOSE) đều trả lời: chưa có văn bản hướng dẫn của Bộ Tài chính.
Mặc dù TTCK Việt Nam chỉ mới gần 10 năm tuổi, nhưng đã trải qua nhiều biến cố phức tạp. Dưới đây là cái nhìn lại về chặng đường phát triển của TTCK qua mô hình bùng - vỡ của George Soros. Theo Soros, thị trường tài chính có tính phản hồi, vì kỳ vọng các NĐT có thể tác động đến sự vận động của thị trường. Trên TTCK, các quyết định mua bán đều dựa trên kỳ vọng về giá cả tương lai, nhưng đến lượt nó, giá cả tương lai lại phụ thuộc vào các quyết định mua bán hiện tại.
Giới đầu tư đang nóng lòng chờ thị trường chứng khoán mở cửa trở lại sau một kì nghỉ dài dịp 30/4 - 1/5. Được ủng hộ bởi nhiều thông tin vĩ mô tích cực, dòng tiền đổ vào mạnh, thị trường được kỳ vọng sẽ thăng hoa sau kì nghỉ lễ năm nay.
“Cổ phiếu vua” là danh hiệu trước đây mà các chuyên gia, các nhà đầu tư (NĐT) “phong tặng” cho các cổ phiếu ngân hàng. Nhưng từ nhiều tháng nay, “vua” đã mất “ngai” và có chuyên gia đã gọi các cổ phiếu ngân hàng là “các cổ phiếu lưỡng tính”.
Tháng 4/2010, thị trường niêm yết tại SGDCK Hà Nội tăng trưởng mạnh về quy mô với 12 CP mới, bao gồm các mã cổ phiếu APG, SME, PVL, APS, V21, AVS, LIG, QHD, MCC, KSD, TET và HPB, nâng tổng số CP niêm yết lên 285 cổ phiếu với giá trị niêm yết lên 40.395 tỷ đồng.
TTCK Việt Nam trong vài năm gần đây đã phát triển hết sức mạnh mẽ với sự tham gia của nhiều tổ chức nước ngoài cũng như các cá nhân và tổ chức trong nước.
Theo đó, Công ty Cổ phần Xây lắp và Phát triển Dịch vụ Bưu điện Quảng Nam đăng ký niêm yết 1,5 triệu cổ phiếu trên HNX. Công ty có vốn điều lệ thực góp 15 tỷ đồng, trụ sở chính đặt tại đường Phan Bội Châu, phường Tân Thạnh, thành phố Tam Kỳ, tỉnh Quảng Nam.
Mỗi cổ đông đi xe gắn máy dự ĐHCĐ của CTCP Chứng khoán B tại Khách sạn InterContinental Asiana Saigon (góc đường Hai Bà Trưng, Quận 1, TP. HCM) sẽ mất 20.000 đồng, tương đương 2 cổ phiếu tính theo mệnh giá, để trả tiền xe nếu gửi tại tầng hầm của Khách sạn.
Hiện nay nhiều công ty chứng khoán (CTCK) đã xác định môi giới là nghiệp vụ kinh doanh chủ đạo và tập trung đầu tư mạnh, thay vì một thời chỉ là tự doanh. bối cảnh số lượng CTCK lớn (hơn 100 công ty) nhưng quy mô thị trường còn nhỏ, đã đẩy cuộc đua giành thị phần môi giới giữa các CTCK ngày càng quyết liệt.
Giá USD trên thị trường tự do đang giảm và chuyển dần về mốc 19.000 VND/USD. Đồng thời, sau khi sàn vàng chính thức đóng cửa, nhiều ngân hàng giảm lãi suất gửi vàng (từ 4%-5% xuống còn 0,2% - 0,5%). Điều này cho thấy USD, vàng không còn hấp dẫn. Sự thay đổi này gần đây giúp cho thị trường chứng khoán (TTCK) có nhiều chuyển biến tích cực. Trong đó nhiều cổ phiếu bất động sản (BĐS) đã “nóng” lên và trở thành tâm điểm dẫn dắt thị trường.
Trước những thông tin thị trường u ám kéo dài, nhiều doanh nghiệp địa ốc đang phải thay đổi cách bán hàng của mình, trong đó tiếp thị trực tiếp đến nhóm khách hàng có nhu cầu là một trong những cách giúp họ bán hàng trong tình hình hiện nay.
Các chuyên gia cho rằng, hiện nay không cần thiết phải mở rộng diện áp trần lãi vay bởi biện pháp này không thực sự hiệu quả, thậm chí có thể tự do hóa lãi suất từ đầu tháng 6.
"Đêm trước khủng hoảng", hình ảnh mà Joseph Stiglitz hay ví von, vẫn còn nguyên giá trị. Còn "cơn bão toàn diện" của Roubini cũng có thể bắt đầu từ cuối năm 2013.
Dù những tín hiệu hồi phục của thị trường vẫn chưa rõ ràng, song sự quan tâm của giới đầu tư bất động sản đối với khu vực phía Tây Hà Nội trong thời gian qua đang mang lại nhiều kỳ vọng tích cực cho các dự án nơi đây.
Công ty Phú Mỹ Hưng cho biết ngày 19/5 sẽ đưa ra thị trường 20 căn biệt thự lâu đài Chateau và 24 căn nhà liên kế với giá từ 22 tỷ đồng đến hơn 72 tỷ đồng/căn (khoảng 80-100 triệu đồng/m2).
Chính sách neo tỷ giá có mục tiêu là giúp ổn định kinh tế vĩ mô nhưng cũng làm tăng sức ép cho nhà quản lý, dẫn đến có giai đoạn điều hành bị giật cục, làm tăng lạm phát như xảy ra gần đây.
Bài viết này nhằm mục đích xác định các nhân tố quyết định lạm phát ở Việt Nam thông qua một phương pháp tiếp cận đơn giản. Mô hình ước lượng của chúng tôi sử dụng cơ sở lý thuyết về lạm phát cho một nền kinh tế nhỏ và mở. Bài viết cố gắng đưa một một vài gợi ý thận trọng cho chính sách kiềm chế lạm phát ở Việt Nam trong giai đoạn thực hiện chính sách kích cầu.
Dù lạm phát vẫn đang ở mức thấp hơn so với năm 2008, nhưng tỷ lệ này tăng mạnh từ giữa năm 2009 và đang trở thành nguy cơ lớn nhất đối với Ấn Độ và Việt Nam. Trung Quốc; Singapore đã tuyên bố nâng giá đồng tiền; Ngân hàng Trung ương Ôxtrâylia, Ấn Độ, Malaixia, Philíppin và Việt Nam cũng đã lần lượt tăng lãi suất trong mấy tháng qua. Nỗi lo lạm phát gia tăng đang đè nặng lên các nền kinh tế Châu Á.
Với số nợ và mức thâm hụt thương mại quá lớn với Trung Quốc như hiện nay, Mỹ đã gia tăng áp lực bằng mọi cách buộc Trung quốc phải "thả lỏng" đồng nhân dân tệ. Ngày 15-4 sắp tới, Bộ Tài chính Mỹ sẽ phải đưa ra tuyên bố xem Trung Quốc có phải là “nước thao túng tiền tệ” hay không. Khả năng xảy ra cuộc chiến tranh tiền tệ mới là rất lớn, theo giới phân tích đây có thể là một phần của âm mưu toàn cầu nhằm thiết lập trật tự thế giới mới.
72% doanh nghiệp tư nhân VN căng thẳng vì vốn. Theo Standard Chartered đồng Việt Nam sẽ giảm giá hơn nữa trong thời gian tới và lạm phát của VN năm nay sẽ ở mức 8,9%. Cơ chế lãi suất trần không còn phù hợp với thực tế. Ngân hàng Nhà nước cần phải thay đổi cơ chế cũ bằng một cơ chế mới, nếu không sẽ gây ra sự đè nén, kiềm chế sự phát triển kinh tế cũng như làm cho sự lưu thông tiền tệ có những tắc nghẽn và biến tướng khó kiểm soát.
Trong một thời gian ngắn, nhằm khơi thông nguồn cung cầu trên thị trường ngọai tệ, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã liên tục có 2 lần thay đổi tỷ giá giữa đồng Việt Nam và đồng đô la Mỹ. Nhiều chuyên gia dự báo sẽ có thêm một đợt thứ ba trong năm nay, nhưng chưa biết khi nào - có thể vào quý III năm 2010? Liệu có xuất hiện tâm lý bất an khi sở hữu đồng nội tệ ?
Năm 2009 là năm không yên ả đối với thị trường tài chính Việt Nam khi các lĩnh vực tiền tệ, ngoại hối, thị trường vốn đều biến động phức tạp và liệu thực tế này có tái hiện trong năm nay không lại là câu hỏi không dễ trả lời.
Quyết định của Ngân hàng Nhà nước cho phép các ngân hàng thương mại được cho vay lãi suất thỏa thuận đối với các khoản vay trung dài hạn và thu thêm phí đối với các khoản vay ngắn hạn đang gây phản ứng trái nhiều từ các góc nhìn quan sát. Lãi suất thoả thuận đối với các khoản cho vay trung dài hạn của doanh nghiệp có nơi lên đến 18%/năm. Nhiều ý kiến cho rằng, mức này đã đến giới hạn chịu đựng của doanh nghiệp.
Việt Nam đã vượt qua đáy suy thoái kinh tế nhưng thị trường tiền tệ vẫn chưa bền vững, rủi ro cao. Chính phủ nên tập trung ổn định kinh tế vĩ mô, không nên chạy theo giải pháp phá giá tiền đồng.
Theo nhận định của nhiều chuyên gia, thị trường nhà đất năm 2010 sẽ có nhiều áp lực cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong nước và thách thức trước sự đổ bộ nhiều hơn của nhà đầu tư nước ngoài. Giới đầu tư cần có góc nhìn thực tế hơn và họ sẽ phải đau đầu đối diện với thách thức chọn sản phẩm nào và bán cho ai.
Do nhu cầu nhà đất còn rất lớn nên việc đầu tư vào thị trường bất động sản hằng năm lợi nhuận có thể đạt từ 25%-30%, nếu gặp đột biến có thể lên đến 150%.
