Một cuộc thăm dò “bỏ túi” với một số nhà đầu tư đang nắm giữ vị thế tiền mặt lớn cho thấy, mối quan ngại nhất của họ lúc này là những yếu tố khó xác định liên quan đến diễn biến trên thị trường chứng khoán thế giới.
Đa nghi là bệnh phổ biến của các NĐT, nhưng đó cũng là cách để giảm bớt rủi ro trên TTCK.
Rủi ro cao, thanh khoản thấp
Ba câu hỏi cùng được đưa ra với nhiều người là tỉ lệ tiền mặt/CP hiện tại là bao nhiêu; những thông tin gì mới nhất khiến anh/chị lo ngại; và nếu giá CP tăng ngày mai, anh/chị có mua vào hay không.
Kết quả với câu hỏi thứ nhất đa số có vị thế tiền mặt tối thiểu trên 60%, tức là chỉ có dưới 40% là nằm trong CP. Quyết định mua hay không phụ thuộc vào diễn biến giao dịch cụ thể mà yếu tố đầu tiên được xem xét là thanh khoản. Một số NĐT chọn chiến thuật đánh ngắn, tức là cân nhắc mua vào một phần lượng CP đang có sẵn dưới dạng đầu tư dài hạn và sẵn sàng bán ra ngay T+1 hoặc T+2.
Đánh giá về thông tin, điều khá thú vị là đa số NĐT cho biết quan tâm lớn nhất lúc này là diễn biến của TTCK thế giới. Có ý kiến lo ngại về diễn biến chạy đua lãi suất huy động mới đây. Các thông tin vĩ mô trong nước hay câu chuyện soát xét báo cáo tài chính bán niên, triển vọng kinh doanh của DN niêm yết... đều bị bỏ qua.
Anh Dũng, NĐT tại sàn HBBS cho biết, thói quen quan sát diễn biến của TTCK thế giới đang trở lại một cách phổ biến: “Mối quan tâm lớn của nhiều người lúc này là câu chuyện khủng hoảng nợ tại Châu Âu. Thông tin trên mạng nước ngoài cũng khá lộn xộn. Tuy nhiên cứ nhìn vào các chỉ số CK quan trọng là đủ vì các NĐT lão luyện nước ngoài đã đánh giá hộ rồi. CK Mỹ, Châu Âu còn giảm mạnh thì mọi chuyện vẫn chưa xong!”.
Liên quan đến những động thái mới của lãi suất huy động, mức cao nhất của ngày cuối tháng 5 đã là 11,99%, chưa kể các loại khuyến mãi, thưởng. Điều này hoàn toàn đi ngược lại mong muốn hạ lãi suất cho vay để DN dễ tiếp cận vốn. Ngay lập tức đại diện NHNN lên tiếng sẽ kiểm tra gắt những ngân hàng tăng lãi suất huy động tới 12%.
“Mặc dù NHNN nói lộn xộn trên thị trường lãi suất chủ yếu từ một số ngân hàng thương mại nhỏ mới “lên đời”, nhưng rõ ràng đã có lộn xộn là có nguyên nhân. Nếu chưa giải quyết được và chưa thấy lãi suất giảm, ổn định thì thị trường còn chưa yên tâm. NĐT đa nghi lắm!” - anh Hòa, sàn VNDirect nhận xét.
Sự cẩn trọng trong quyết định đầu tư đã tạo ra tình trạng giao dịch cầm chừng trên cả hai sàn. Hai phiên đầu tuần, tổng khối lượng khớp lệnh HoSE và HNX chỉ đạt bình quân 68,2 triệu CK/phiên, trong khi mức bình quân 20 phiên của tháng 5 lên tới 102,8 triệu CK/phiên. Thanh khoản thấp không hẳn là do thị trường cạn tiền mà là do NĐT chấp nhận đứng ngoài, hoặc chỉ bỏ một phần vốn nhỏ vào giao dịch nhằm hạn chế rủi ro.
Khủng hoảng nợ ảnh hưởng đến đâu?
“TTCK tháng 6 sẽ phụ thuộc vào diễn biến của cuộc khủng hoảng nợ Châu Âu, mặc dù tình nhìn hình chung tích cực hơn so với tháng 5” - báo cáo phân tích của CTCKSMEvừa công bố hôm 1.6 nhận xét. Theo báo cáo đánh giá tác động của cuộc khủng hoảng nợ Châu Âu với TTCK Việt, tình hình vĩ mô trong nước tháng 6 sẽ tiếp tục duy trì như trong tháng 5, thậm chí lạm phát có thể thấp hơn do giảm giá xăng dầu.
Kịch bản lạc quan nhất là cuộc khủng hoảng nợ được cơ bản giải quyết trong phạm vi Hy Lạp, các nước khác đồng thuận chung tay giải quyết, các khu vực kinh tế chủ chốt nhanh chóng thích ứng với đồng EUR yếu... Kinh tế vĩ mô của Việt Nam sẽ hầu như không bị ảnh hưởng. Tâm lý NĐT sẽ được hỗ trợ mạnh và thị trường sẽ tăng bền vững.
Kịch bản thứ hai là cuộc khủng hoảng dần được kiểm soát, nhưng các nền kinh tế chủ chốt khác cần thời gian dài hơn để điều chỉnh các hoạt động thương mại và chính sách tiền tệ nhằm hạn chế tác động tiêu cực. Khủng hoảng có khả năng ảnh hưởng đến một số nước khác và cần sự can thiệp mạnh tay, kinh tế toàn cầu sẽ tăng trưởng chậm lại. Khi đó hoạt động thương mại của Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng nhưng tổng thể không đáng lo ngại vì tỉ trọng thương mại không lớn, đồng EUR yếu bất lợi cho xuất khẩu nhưng lại có lợi cho nhập khẩu. Một số ngành có thể bị ảnh hưởng như thủy sản, may mặc, caosu tự nhiên, thép.
Kịch bản xấu nhất là khủng hoảng vượt tầm kiểm soát và các nền kinh tế chủ chốt có nguy cơ rơi vào suy thoái. Dĩ nhiên, khi đó TTCK toàn cầu và Việt Nam cũng bị ảnh hưởng toàn diện. Tuy nhiên, kịch bản xấu được xem là ít khả năng xảy ra nhất.
Một phân tích khác của chuyên gia nước ngoài - ông Lawrence Wolfe của CTCK Đông Á cũng cho rằng khủng khoảng nợ công ở Châu Âu tác động trực tiếp đến nền kinh tế và TTCK Việt Nam là không đáng kể trên các phương diện vốn đầu tư nước ngoài (FDI) vào, thị trường xuất khẩu (vào 3 nước có nguy cơ) trong khi các yếu tố vĩ mô nôi tại vẫn ổn định. Ảnh hưởng lớn nhất chỉ là yếu tố tâm lý.
Gần đây, nhiều tổ chức đầu tư chứng khoán trong nước đang có xu hướng tham gia “lướt sóng”, khi vừa bán lại vừa mua một loại cổ phiếu, thay vì theo đuổi mục tiêu đầu tư dài hạn.
Những tháng gần đây, các hiện tượng tiêu cực như công ty chứng khoán, cổ đông lớn thao túng thị trường, cổ đông nội bộ giao dịch nhưng không công bố thông tin... đang khiến nhiều nhà đầu tư bức xúc.
Thị trường phiên giao dịch hôm qua tiếp tục chứng kiến sự trái ngược ở hai sàn, thanh khoản vẫn chưa được cải thiện. Sang phiên giao dịch mới, nhà đầu tư vẫn hi vọng thì trường sẽ lấy lại đà tăng ở cả hai sàn.
Ngày 31/5/2010, Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã có công văn chấp thuận về nguyên tắc cho Công ty Cổ phần Xây dựng và Phát triển Đô thị tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu (Udec) được niêm yết cổ phiếu. Để hoàn tất thủ tục cấp quyết định niêm yết chính thức, công ty cần hoàn chỉnh hồ sơ theo quy định.
Đầu tư theo trường phái lướt sóng trong giai đoạn này rõ ràng đang gặp nhiều khó khăn do những biến động lình xình chưa rõ ràng trong suốt thời gian qua.
Thị trường phiên giao dịch ngày 2/6 khép lại với kịch bản tương tự phiên trước, thanh khoản ở hai sàn chưa hề được cải thiện trong khi VN-Index phục hồi mạnh vào cuối phiên còn HNX-Index vẫn tiếp tục mất điểm. Mặc dù khối ngoại vẫn mua ròng nhưng giá trị thấp.
Trước sự ngỡ ngàng của nhà đầu tư, thị trường phiên giao dịch ngày 2.6 đã lặp lại kịch bản ngày hôm qua khi ở sàn HO, VN-Index phục hồi cuối đợt 2 và duy trì tăng cho đến hết phiên. Tuy nhiên thanh khoản phiên này cũng chưa được cải thiện nhiều.
TTCK phiên mở đầu tháng 6 đã tiếp tục ghi dấu sự trở lại của dòng vốn nước ngoài một cách mạnh mẽ. Sau phần lớn thời gian mua ròng èo uột trong tháng 5, liên tiếp 3 phiên gần đây NĐTNN đã tăng cường giao dịch trở lại.
Ngày 1/6/2010, Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã chấp thuận cho Công ty Cổ phần Ô tô TMT (mã TMT-HOSE) được niêm yết bổ sung 3.773.250 cổ phiếu phát hành thêm với tổng giá trị niêm yết bổ sung theo mệnh giá là 37.732.500.000 đồng.
Đua nhau mở công ty con với hàng loạt lý do chính đáng, nhưng không lâu sau đó, nhiều công ty cũng đưa ra những lý do thuyết phục để sáp nhập các công ty con vào công ty mẹ.
Thị trường OTC đầu tuần này lình xình giống như xu hướng giảm nhẹ và đi ngang của thị trường niêm yết. Không có việc bán tháo cổ phiếu, nhưng cũng không có các lệnh mua cổ phiếu ở mức giá cao.
Trước những thông tin thị trường u ám kéo dài, nhiều doanh nghiệp địa ốc đang phải thay đổi cách bán hàng của mình, trong đó tiếp thị trực tiếp đến nhóm khách hàng có nhu cầu là một trong những cách giúp họ bán hàng trong tình hình hiện nay.
Các chuyên gia cho rằng, hiện nay không cần thiết phải mở rộng diện áp trần lãi vay bởi biện pháp này không thực sự hiệu quả, thậm chí có thể tự do hóa lãi suất từ đầu tháng 6.
"Đêm trước khủng hoảng", hình ảnh mà Joseph Stiglitz hay ví von, vẫn còn nguyên giá trị. Còn "cơn bão toàn diện" của Roubini cũng có thể bắt đầu từ cuối năm 2013.
Dù những tín hiệu hồi phục của thị trường vẫn chưa rõ ràng, song sự quan tâm của giới đầu tư bất động sản đối với khu vực phía Tây Hà Nội trong thời gian qua đang mang lại nhiều kỳ vọng tích cực cho các dự án nơi đây.
Công ty Phú Mỹ Hưng cho biết ngày 19/5 sẽ đưa ra thị trường 20 căn biệt thự lâu đài Chateau và 24 căn nhà liên kế với giá từ 22 tỷ đồng đến hơn 72 tỷ đồng/căn (khoảng 80-100 triệu đồng/m2).
Chính sách neo tỷ giá có mục tiêu là giúp ổn định kinh tế vĩ mô nhưng cũng làm tăng sức ép cho nhà quản lý, dẫn đến có giai đoạn điều hành bị giật cục, làm tăng lạm phát như xảy ra gần đây.
Bài viết này nhằm mục đích xác định các nhân tố quyết định lạm phát ở Việt Nam thông qua một phương pháp tiếp cận đơn giản. Mô hình ước lượng của chúng tôi sử dụng cơ sở lý thuyết về lạm phát cho một nền kinh tế nhỏ và mở. Bài viết cố gắng đưa một một vài gợi ý thận trọng cho chính sách kiềm chế lạm phát ở Việt Nam trong giai đoạn thực hiện chính sách kích cầu.
Dù lạm phát vẫn đang ở mức thấp hơn so với năm 2008, nhưng tỷ lệ này tăng mạnh từ giữa năm 2009 và đang trở thành nguy cơ lớn nhất đối với Ấn Độ và Việt Nam. Trung Quốc; Singapore đã tuyên bố nâng giá đồng tiền; Ngân hàng Trung ương Ôxtrâylia, Ấn Độ, Malaixia, Philíppin và Việt Nam cũng đã lần lượt tăng lãi suất trong mấy tháng qua. Nỗi lo lạm phát gia tăng đang đè nặng lên các nền kinh tế Châu Á.
Với số nợ và mức thâm hụt thương mại quá lớn với Trung Quốc như hiện nay, Mỹ đã gia tăng áp lực bằng mọi cách buộc Trung quốc phải "thả lỏng" đồng nhân dân tệ. Ngày 15-4 sắp tới, Bộ Tài chính Mỹ sẽ phải đưa ra tuyên bố xem Trung Quốc có phải là “nước thao túng tiền tệ” hay không. Khả năng xảy ra cuộc chiến tranh tiền tệ mới là rất lớn, theo giới phân tích đây có thể là một phần của âm mưu toàn cầu nhằm thiết lập trật tự thế giới mới.
72% doanh nghiệp tư nhân VN căng thẳng vì vốn. Theo Standard Chartered đồng Việt Nam sẽ giảm giá hơn nữa trong thời gian tới và lạm phát của VN năm nay sẽ ở mức 8,9%. Cơ chế lãi suất trần không còn phù hợp với thực tế. Ngân hàng Nhà nước cần phải thay đổi cơ chế cũ bằng một cơ chế mới, nếu không sẽ gây ra sự đè nén, kiềm chế sự phát triển kinh tế cũng như làm cho sự lưu thông tiền tệ có những tắc nghẽn và biến tướng khó kiểm soát.
Trong một thời gian ngắn, nhằm khơi thông nguồn cung cầu trên thị trường ngọai tệ, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã liên tục có 2 lần thay đổi tỷ giá giữa đồng Việt Nam và đồng đô la Mỹ. Nhiều chuyên gia dự báo sẽ có thêm một đợt thứ ba trong năm nay, nhưng chưa biết khi nào - có thể vào quý III năm 2010? Liệu có xuất hiện tâm lý bất an khi sở hữu đồng nội tệ ?
Năm 2009 là năm không yên ả đối với thị trường tài chính Việt Nam khi các lĩnh vực tiền tệ, ngoại hối, thị trường vốn đều biến động phức tạp và liệu thực tế này có tái hiện trong năm nay không lại là câu hỏi không dễ trả lời.
Quyết định của Ngân hàng Nhà nước cho phép các ngân hàng thương mại được cho vay lãi suất thỏa thuận đối với các khoản vay trung dài hạn và thu thêm phí đối với các khoản vay ngắn hạn đang gây phản ứng trái nhiều từ các góc nhìn quan sát. Lãi suất thoả thuận đối với các khoản cho vay trung dài hạn của doanh nghiệp có nơi lên đến 18%/năm. Nhiều ý kiến cho rằng, mức này đã đến giới hạn chịu đựng của doanh nghiệp.
Việt Nam đã vượt qua đáy suy thoái kinh tế nhưng thị trường tiền tệ vẫn chưa bền vững, rủi ro cao. Chính phủ nên tập trung ổn định kinh tế vĩ mô, không nên chạy theo giải pháp phá giá tiền đồng.
Theo nhận định của nhiều chuyên gia, thị trường nhà đất năm 2010 sẽ có nhiều áp lực cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong nước và thách thức trước sự đổ bộ nhiều hơn của nhà đầu tư nước ngoài. Giới đầu tư cần có góc nhìn thực tế hơn và họ sẽ phải đau đầu đối diện với thách thức chọn sản phẩm nào và bán cho ai.
Do nhu cầu nhà đất còn rất lớn nên việc đầu tư vào thị trường bất động sản hằng năm lợi nhuận có thể đạt từ 25%-30%, nếu gặp đột biến có thể lên đến 150%.
